一揽子政策会给楼市股市带来怎样的支持？又将如何支持小微企业和民营企业？我们来听北京师范大学教授经济学专家万喆的解读。

供需两端协同发力构建新的楼市发展模式

北京师范大学教授 经济学专家 万喆：目前看楼市与股市的政策支持，还是在构建双轮驱动的稳定机制。对楼市来说，主要是供需两端协同发力，重构发展的新模式。

在需求端，刺激政策密集落地，包括降低个人住房公积金贷款利率，五年期以上首套房利率也降低，预计每年能为居民节省利息超过200亿元，同时金融监管总局也明确加快出台与房地产发展新模式适配的融资制度。这些措施能够直接降低购房成本，叠加首付比例下调的预期，能够有效激活刚性和改善性需求。在供给端，主要是风险化解机制的升级。金融监管总局还将修订并购贷款管理办法，推动房企通过兼并重组优化资产负债表，和过去的一些政策形成政策接力，有助于缓解房企的流动性压力。这实际上也是四月份政治局会议指出的，加快构建房地产发展新模式，体现长效机制建设的提速。

股市方面，增量资金入市已经可以形成“组合拳”。像保险资金长期投资试点的范围扩大，同时保险公司股票投资风险因子进行调降，降低了资本的占用成本，也提升机构配置权益资产的积极性，能够为市场提供流动性缓冲。

另外就是制度性的改革来增强市场的韧性。证监会也将深化科创板、创业板改革，优化并购重组制度，在市场层次、审核机制、投资保护等方面，都对进一步增强制度的包容性、适应性做了表态。这些措施都有助于提高上市公司的质量，吸引长期资金。尤为值得关注的是，这次重点也在科技与产业政策深度的融合。这些政策也将推动资金向一些新的战略性新兴产业倾斜，和股市的行业结构优化形成共振。

回应融资痛点精准滴灌与制度松绑并行

首先就是增供给来扩大融资的覆盖面，包括深化融资协调的机制，通过“千企万户大走访”活动，主动对接企业的需求，重点加大对首贷户续贷信用贷款的投放力度，目标就是实现普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款的平均增速。同时，强化政策的引导，推动银行机构落实应贷尽贷的原则，通过专项工作机制确保资金精准的直达企业，尤其是覆盖传统融资渠道难以触及的长尾客户。

第二个就是降成本，减轻企业的负担。包括传导利率优惠、市场利率下行红利和银行内部资金转移定价优惠，同时也规范银行与第三方合作机构的收费行为，避免隐性成本的增加。通过优化银行负债端的管理，进行综合成本的管控，减轻企业利息支出的压力。

第三类就是提效率，优化融资流程，包括简化审批流程，推动银行精简内部的一些审批环节，推广快审快贷的模式，缩短贷款发放的周期，灵活满足企业短期资金周转的需求。而且也创新服务模式，一企一策，最受关税影响较大的市场主体也提供精准的服务。

第四就是优环境，完善政策协同。要推出支持小微企业、民营企业融资一揽子的政策来做深做实融资协调工作，助力稳企业、稳经济。整合货币、财税、产业等政策工具，同时健全制度的保障，规范设计执法行为，营造公平的市场环境。

这次政策通过扩大信贷覆盖、降低成本、提升效率、优化制度环境等系统性措施，全面回应小微企业和民营企业的融资痛点。核心的逻辑就是精准滴灌与制度松绑并行。短期以稳预期为主，长期就是要依靠市场化改革的深化。

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